美元这次走低 日元功不可没 由于近期美联储不可能进行加息，经济学家和市场分析师都预期美元近期将会贬值。 但是有些人认为，对于美元走低或许有更加合理的解释。 Brown Brothers Harriman全球外汇策略部门的负责人Marc Chandler在本周二的研究报告中称，随着一部分美国国债到期，投资者将得到数十亿美元的资金。考虑到对冲以美元计价投资的成本上升，投资者可能并不太愿意再把拿到手的美元投到美国金融市场 上去。 根据Chandler，今年8月份美国国债到底的数量将达到545.6亿美元。另外还有到期的息票374.5亿美元。总的加起来有920亿美元。新发行的620亿美元国债可以部分程度上抵消这么多到期国债带来的冲击，但是仍有300多亿美元需要投资。Chandler认为，这些资金有可能会撤出美国或者投进收益较高的债券市场。 Chandler称，日本是继中国之后，美债第二大持有国，日本怎么处理美国到期的国债将非常关键。 美元这次走低 日元功不可没！ 一般的理论都认为，美元的强弱与对美联储是否会继续保持低利率的预期紧密联系在一起。但是在Chandler看来，这种理论有两大缺点：1）联邦基金期货是投资者感知美联储何时加息的一个重要指标，但是8月份以来联邦基金期货的规模已经缩小了。 目前，据彭博社报道，今年9月份美联储加息的概率为18%，与8月1号相比大大降低。而美国2年期国债收益率的表现受此影响很大，美国2年期国债的收益率从8月初以来已经出现大幅下降，这意味着市场认为美联储加息的概率很高。 Chandler并不是唯一一个这样认为的分析师。本周二，凯投宏观（Capital Economics）在研究报告中指出，随着对冲亿美元计价债务成本的上升，美国国债对日本国债的优势已经完全丧失。 这个问题并不仅仅局限于日本。 凯投宏观市场首席经济学家John Higgins称：“同样的事还发生在欧元区投资者的身上。他们也希望投资者美国国债，但是对冲的收益在同期从2.5%以上下跌至0%附近，而德国10年期国债的收益也没有下降这么多。” 国外投资者对美债需求的减弱，也会导致美元走软。如果欧洲和日本的投资者购买美国国债的数量减少，那么他们所需要的美元也会减少，这样美元就会贬值。 可以确定的是，国外对美债需求量的下降并不是一个新趋势。美国国债国际资本数据显示，6月份国外投资者连续3个月抛售美债。 据独立分析机构The Lindsey Group，年初至今，国外投资者已经抛售了1430亿美元的美国国债，1月至6月的抛售量创历史记录。 Lindsey Group的首席市场分析师Peter Boockvar称：“许多人都会认为投资者会大量囤积美债然后获取更高的收益，但是从检测的数据来看，这一点并不明显。” Boockvar称，美国国债国际资本（TIC）的数据并不包含英国6月23日脱欧公投之后的数据，这就意味着美债收益的变化并不能真正解释近期美元走软的原因。 2）日元走强。也有一些人认为，最近美元走软主要的原因是日元走强，原因是投资者认为，日本央行已经没有进一步放松货币政策的空间，这导致一大批投资者把日元看做避险的港湾。 Prudential Financial的市场策略师Quincy Krosby称，其实日本还有刺激的空间，前一段时间日本刚刚宣布推行28万亿日元的财政刺激计划。如果不是这一刺激计划，预计日元会进一步上涨。 过去2周内，美元兑日元已经贬值了近2%，最近1美元可以兑换100.20日元，而上周一1美元可以兑换101.21日元。 来源：腾讯财经 |
